界面新闻记者 | 杨志锦界面新闻编辑 | 江怡曼
与此同时，投资收益占营业收入的比重“水涨船高”，尤其一些体量较小的农商行。今年上半年农商行成为债券市场的多头且成交活跃，从财务数据看，上半年投资收益翻倍的8家银行中有5家是农商行，包括瑞丰银行、张家港行、渝农商行、紫金银行、苏农商行，此外常熟银行的投资收益也接近翻倍。
界面新闻记者从多位银行业人士处了解到，在投资收益大增的背景下，银行有两种处理方式：一些大中型银行选择止盈，毕竟年度指标已经完成，且可避免基数过大导致来年压力太大；一些银行因为贷款投放不出去反而在下半年尤其四季度增加了投资债券的额度并设置了激励性的考核任务。
但不论选择哪种策略，债市走势仍是市场高度关注的话题。华创固收首席分析师周冠南表示，目前或已进入“储备政策”加速出台阶段，10年期国债能否下破2%关键点位，取决于未来政策方向与出台顺序。若降准、存量房贷利率下调等预期兑现，10年期国债收益率可能下探突破2%。
如存量房贷利率调降，市场或更多理解为银行将加速降成本、广谱利率继续下行，且债券比价效应抬升，利好债市情绪，有望推动10年期国债交易层面向下突破2%。而如果其他稳增长政策强度超预期，则债市或重新定价“宽信用”，长端或有阶段性调整压力。
华泰固收的一份调查问卷显示，多数投资者认为后续长端/超长端利率将低位震荡，对十年期国债区间判断普遍在1.9%-2.2%之间，债券和黄金仍是最偏好资产。当前债市的普遍感觉是趋势仍在，但空间越来越难测。
王宏飞建议，今年以来当收益率触及历史极低值附近时，央行多次提示风险，并创设债券借入、临时性隔夜正逆回购等工具应对，市场要多一份谨慎。作为中小银行，本身面临的监管压力较大，自身抗风险能力较弱，建议顺势而为，在央行合意区间范围内开展交易。
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